1、供应端：国产与进口的双面夹击
随着乙醇汽油逐步推进，2018年天津乙醇汽油自10月起已封闭执行，燃料乙醇驶向快车道，拉升了对燃料乙醇的使用量。在国家政策的助推下，业内人士对乙醇后期的发展持乐观的态势，据监测，当前国内具备燃料乙醇生产资质且已正常出货的企业共计14家，有效产能405.5万吨，但产量输出情况来看不足340万吨。
再看进口市场，2015、2016及2018年进口量在50-80万吨，2015年3月因国家取消乙醇消费税（5%），改性乙醇进口突飞猛进。2018年我国乙醇总进口量81.63万吨，进口依存度9.03%，其中改性乙醇进口总量59.87万吨，未改性乙醇进口总量21.76万吨。
而进口中能用于调油的是改性乙醇，对2018年进口改性乙醇数据分析，改性乙醇进口总量59.87万吨。排在前三的进口国家为美国、印度尼西亚、马来西亚，其中美国占比进口总量的68.67%，印度尼西亚占比13.02%，马来西亚占比11.61%，我国改性乙醇对美国进口依赖度较高，美国因有全球最大规模乙醇装置，且玉米产量较大，依托原料成本，乙醇价格有一定优势，但贸易摩擦之后，美国关税增加至70%，意味着美国货源进口受阻，不少进口商把市场瞄准秘鲁、东盟等免税国家及地区的乙醇。
综合来看，国产燃料乙醇+进口改性乙醇总量在400万吨附近，供给量在2018年有明显的提升，因此需求面能否消化显得尤为重要，但综合全年市场表现，供过于求现状持续利空市场风向。
2、需求端：全年需求增量有限 等待政策继续下放
燃料乙醇的终端只有乙醇汽油，2018年按照国家封闭推广乙醇汽油的省份及地区推算燃料乙醇需求量在380万吨。
自2017年9月份15部委联合下发2020年全面覆盖推广乙醇汽油政策之后，业内人士把希望寄托在政策导向上，本以为2018年会迎来大面积落地执行的一年，但全年等待的结果只有天津实现下放（燃料乙醇需求量26万吨/年），对2018年燃料乙醇的新增供给量来说，可谓是杯水车薪。因此2018年燃料乙醇市场价格在年尾跌破了预期值...
3、市场表现足以说明一切
2018年市场非定向供应的燃料乙醇分为国产的燃料无水与进口改性乙醇两部分。先看进口市场，一季度贸易摩擦还未开始，美国货凭借价格优势大肆冲击国货市场，价格从5900元/吨的高位一路下行至5300元/吨附近，之后迎来化工行业“金九银十”传统旺季，燃料乙醇价格出现反弹。但四季度开始，国产市场特别是东北方面依托原料玉米优势，用低价开始竞争各地市场份额，东北货逐渐对市场占据主导地位。而进口市场因前期进口成本因素，初期被动下调的心态并不积极，但面临持续处于低价的东北燃料乙醇，进口商为规避风险开始亏损出售货源，截止12月底，燃料乙醇市场价格重回年内最低点。因此，高供应现状下，不管是从生产企业还是进口商都有积极让利出货心态，甚至中间不乏有恶性竞争的听闻。据监测2019年继续投放市场的燃料乙醇新增产能或超过150万吨，后期若乙醇汽油推广速度不及乙醇产能增长，那么整体产业将持续陷入供需严重失衡的死循环。
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